8月14日，梅雁吉祥、京能电力、大唐发电等前一个交易日收于涨停或盘中触及涨停的个股，跌幅较大。截至发稿，电力指数跌近2%。昨天涨停今天大跌，电力股怎么了？

厄尔尼诺现象增强、局部供电成为“夏炒电”基础

A股市场素有“冬炒煤炭夏炒电”的顺口溜。这一季节性规律仍在近期的市场得以延续。立新能源8月11日公告称，于2026年8月10日、8月11日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，提醒投资者注意风险。此外，8月13日，华电能源、大唐发电、金开新能涨停，京能电力、梅雁吉祥当日盘中均触及涨停，截至当日收盘涨幅均超9%。

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从消息面来看，近日，广东电网系统负荷今年第五次创新高，成为首个突破1.8亿千瓦的省级电网。国家能源局近期判断认为，今年迎峰度夏电力供应总体有保障。如遇大范围持续性高温天气，全国最大用电负荷将达到16亿千瓦，较去年增长9000万千瓦。 广东、安徽、河南、四川、重庆等地需认真落实“一省一策”保供措施。在业内看来，这意味着针对部分区域电力公司的“夏炒电”依然有一定基础。

另据中国气象局消息，目前，太平洋上持续增强的厄尔尼诺现象，或将成为150年来最强的一次。国家气候中心专家判断，根据历史数据，一般在厄尔尼诺发展年夏季，西北太平洋台风生成偏多、强度偏强，生成位置偏东南，登陆我国的台风强度偏强，对我国东南和华南沿海地区造成较大的风雨影响，同时有台风北上影响的可能性；厄尔尼诺达到峰值的秋冬季，我国南方降水明显增多；厄尔尼诺衰减的春夏季，长江流域及江南地区洪涝风险高。随着近期天气情况逐步印证专家判断，这一消息对市场的影响持续发酵。

事实上，厄尔尼诺现象增强已经产生了一定的影响。桂冠电力、电投水电、湖南发展、黔源电力等一批水电业务占比较高的上市公司，其半年报或半年业绩预告显示，由于相关流域来水偏丰，公司上半年归母净利润同比增幅较大。水电成为上半年电力板块中表现最亮眼、业绩确定性最高的赛道。

财通证券研报认为，厄尔尼诺对电力板块的短期催化是高温、缺电和迎峰度夏催化，但中长期核心是新能源运营持续亏损导致风光资本开支与新增装机收缩，叠加煤价托底，共同推动未来两三年电力供需趋紧、电价进入上行周期；2026年行业业绩仍有压力，其中火电受电价下降、煤价上涨影响较大，绿电亏损更明显，水电相对稳健但存在区域分化，核电总体平稳，而随着电价上涨逐步兑现，2027年行业有望迎来盈利拐点。

多只个股长期被资金关注

警惕急跌风险

从个股来看，结合大唐发电近期发布的一系列公告，当前该公司低成本发债和最高80亿元定增同步推进，优质发电项目有望进一步增加，财务结构也将进一步优化。今年5月，大唐发电曾因“参与‘算电协同’绿电直连项目#项目”传闻连续收获多个涨停板，之后公司方面澄清公司暂无相关项目。不过，有关“算电协同+绿电直连”的话题仍不断挑动市场神经。

再看其他被资金关注的发电上市公司，京能电力近期抛出了最高50亿元的定增方案，除投向传统热电扩建外，还将重金押注“风光火储一体化”大基地项目，控股股东京能集团认购金额不低于10亿元且不高于25亿元。公司方面称，此举有利于公司进一步夯实煤电主业压舱石地位，推动煤电综合能源转型，积极响应“绿电进京”，对保障首都能源安全稳定具有重大现实意义。

天风证券研报观点认为，随着多地煤电容量电价标准陆续提升，火电的调节性价值有望放大，盈利稳定性也有望提升。同时，优质机组盈利能力有望持续优于行业平均水平。

不过，立新能源的风险提示公告也提到了电力股的另一面，截至2026年8月11日，立新能源滚动市盈率为134.10，市净率为4.43，显著高于电力、热力生产和供应业行业平均值。公司股票价格近期快速上涨且累计涨幅较大，显著高于同期行业及深证指数涨幅，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，交易风险较大，随时存在快速下跌风险。

以风力、光伏发电为主的立新能源还提到，受电力体制改革深化及可再生能源补贴退坡等政策因素影响，新能源电力已全面进入电力市场交易，市场化交易电量占比持续提升，电力现货及中长期市场价格受供需和竞价机制影响，电价短期呈下降态势。若未来市场化交易规模进一步扩大、电价持续下行，公司平均上网电价存在下滑风险，进而对经营业绩产生不利影响。